开云真人开云真人行业整体营收增速环比回落，归母净利润则出现环比改善。食品饮料行业2023前三季度实现营业收入、归母净利润7,896.83亿元、1,125.75亿元，同比增长分别为8.61%、15.27%。单季度看，食品饮料行业2023Q3单季度营收、归母净利润增速分别为6.73%、16.06%，增速较2023Q2-1.6pct、+6.1pct。

　　白酒：整体业绩稳健有韧性，价格带持续分化。2023Q3归母净利润增速不同价格带有所分化，区域酒〉高端酒〉次高端分别为38.8%/18.0%/12.2%，分别环比Q2-4.9pct/-0.4pct/-10.4pct，区域酒企受益于区域市场消费升级以及双节消费复苏动销表现良好，单季度增速虽有所下滑但依旧维持高位；高端酒企经营稳健，连续7个季度保持了17%以上的增速；次高端主要集中在商务场合，经济弱复苏的背景下修复较弱，开云网站 真人平台Q3季度环比则出现较大幅度的回落。

　　调味品：消费场景积极修复，盈利能力改善明显。受益于餐饮、旅业的恢复，消费场景呈现积极恢复态势，Q3市场动销较上半年有了明显的提升，原材料方面，涨跌互现，随着近期食糖价格的回落，毛利率有望趋于改善，行业多数企业Q3季度盈利能力改善明显。

　　投资建议：维持行业“同步大市”评级。截止到11月3日，行业估值回落至29X倍，已处于近十年相对低位；Q3季度行业整体盈利增速较Q2有所回升，但多数行业子行业环比回落，随着消费逐步修复，预计企业盈利能力有望趋于改善，建议积极关注行业的整体投资机会。细分行业，白酒行业盈利能力分化持续分化，2023Q3区域酒〉高端酒〉次高端，建议重点关注业绩稳健叠加低估值的高端白酒贵州茅台、开云网站 真人平台五粮液、泸州老窖，受益于当地经济增速较快，白酒消费升级的区域龙头古井贡酒（安徽）、迎驾贡酒（安徽）、今世缘（江苏）等；啤酒2023Q3短期承压，成本改善确定性强，建议重点关注龙头企业青岛啤酒、重庆啤酒等；乳制品龙头企业盈利能力稳健提升，估值底部具备吸引力，建议重点稳健经营及业绩改善显著的龙头企业伊利股份；休闲食品毛利率显著改善，子行业盈利分化，建议重点关注休闲零食类渠道和品类双重提升的企业劲仔食品等。